Piyasanın beklediği karar cuma akşamı geldi… 3 notçudan 3 iyi adım

EKONOMİ idaresinin uyguladığı siyasetler sonrası yabancı yatırımcıların Türkiye’ye yönelik artan itimadı, açıklanan raporlarda kendini gösteriyor. Son olarak, yurtiçi piyasaların cuma akşamı memleketler arası kredi derecelendirme kuruluşu Standard & Poor’s’tan (S&P) beklediği Türkiye değerlendirmesi geldi. Piyasaların beklentisine paralel olarak S&P, Türkiye’nin kredi notunu B’den B+’ya yükseltti, not görünümünü ise olumlu olarak korudu.

S&P RAPORU NE DİYOR?

Bu hafta Borsa İstanbul BIST 100 endeksinin tarihinde birinci defa 10 bin puan düzeyini aşmasında, cuma akşamı S&P’den gelmesi beklenen not artışı da tesirli olmuş; günler öncesinden bu artış fiyatlanmaya başlamıştı.

Peki S&P’nin Türkiye raporu ne diyor, hangi iletileri veriyor?

– Lokal seçimlerin akabinde dış dengelenmenin de tesiriyle para, maliye ve gelirler siyaseti ortasındaki uyumun güzelleşeceği iddiasında bulunan S&P, Türkiye’de gelecek iki yıl içinde portföy girişlerinin artacağı, cari açıkların daralacağı, enflasyon ve dolarizasyonun ise düşeceği öngörüsünde bulundu.

– Açıklamada siyaset yapıcıların, cari açığın daraldığı ve dolarizasyonun bilakis döndüğü ortamda enflasyonu düşürmeyi ve TL’ye olan itimadı yeni-den tesis etmeyi başarması halinde Türkiye’nin kredi notunun yükseltilebileceğine dikkat çekildi.

– Ayrıyeten, ülke iktisadına yönelik varsayımlar de raporda yer aldı. Buna nazaran S&P, Türkiye iktisadının bu sene ve gelecek yıl yüzde 3 büyümesini bekliyor. Tüketici fiyat artışlarının ise bu yıl yüzde 55.8, gelecek yıl ise yüzde 27.3 olacağı iddia ediliyor.

PİYASA NASIL REAKSİYON VERDİ?

S&P’nin Türkiye kararıyla ilgili Hürriyet’e değerlendirmelerde bulunan İnfo Yatırım Stratejisti Çağlar Toros, “Yaklaşık bir yıl evvel iktisat yöne-timinin değişmesi ile birlikte para ve maliye siyasetlerinde da değişiklikler meydana geldi. Rasyonalite çerçevesi içerisinde başlayan adımların sayılara da sirayet etmesi, yabancı algısı açısından Türkiye iktisadına olan inancın artmasına sebebiyet verdi” dedi.

“Özellikle ’ndaki (TCMB) lider değişikliği (Karahan – Erkan) sonrasında ‘politikalarda değişiklik olur mu’ algısı yaratılmadan verilen bildiriler, piyasaları rahatlattı” diyen Toros, kelamlarını şöyle sürdürdü: “Enflasyonun denetim altına alınamaması ile 2023’teki karar metninde faiz artırımının sona erdiğine ait bildirinin bilakis, mart ayında 500 baz puanlık faiz artırımı ‘rasyonalitenin devamı’ olarak anlamlandırılarak yabancı yatırımların ilgisini daha da fazla çekmişti.”

‘YABANCI İNANCI ARTTI’

Toros’a nazaran iktisat idaresinin OVP sonrasında ‘görüşülmedik yatırımcı kalmayacak’ açıklaması ile başlayan ve yurtdışı ziyaretleri ile devam eden süreç, kredi derecelendirme kuruluşları ve yabancı kurumların Türkiye’ye ait olumlu iletileri ile perçinlendi. Ekonomik itimadın, atılan adımların devamı ile daha da artacağını söyleyen Toros, “Enflasyon gelişmeleri ve mevduata geçişler üst taraflı revizyonda tesirli olurken, rezervlerdeki düzelme beklentileri ile daha da üst not olabileceği sinyalleri verildi. Bu durumda da yabancıların Türkiye’ye olan inancının arttığını görüyoruz” dedi.

1- Moody’s ocak ayında Türkiye’nin kredi notunu ‘B3’ olarak teyit ederken, not görünümünü de ‘durağan’dan ‘pozitif’e çıkardı. Görünümün müspete çevrilmesi ise, ilerleyen devirde not artışı yapılabileceğine işaret ediyordu.

2- FItch mart ayında, Türkiye’nin kredi notunu ‘B’den ‘B+’ya yükseltti. Not görünümünü de ‘durağan’dan ‘pozitif’e çevirdi. Fitch böylelikle, hem notu artırıp hem de gelecek periyotta yeni bir not artışı daha yapacağının sinyalini verdi.

3- S&P bu cuma akşamı yaptığı değerlendirmede, Türkiye’nin kredi notunu B’den B+’ya yükseltti, görünümü ise müspet olarak korudu. S&P’ye nazaran, Türkiye’ye portföy girişleri artacak, cari açıklar daralacak, enflasyon ve dolarizasyon düşecek.

NOT ARTIŞI NE MANAYA GELİYOR

FITCH, Moody’s ve S&P üzere milletlerarası kredi derecelendirme kuruluşları, ülkelerin finansal yükümlülüklerini yerine getirebilme kapasitelerinin yani, kredi risklerinin bir göstergesi olarak kabul edilen kredi notlarını açıklıyor. Basitçe, A derecelendirme notu ilgili ülkenin düşük kredi riski bulunduğunu, B orta seviyede kredi riski bulunduğunu ve C ve D ise yüksek kredi riski bulunduğunu tabir ediyor.
Peki, not artırımı ya da not görünümünün durağandan müspete çevrilmesi ne manaya geliyor?

– ‘Negatif görünüm’ notun düşebileceğini, ‘pozitif görünüm’ artabileceğini işaret ederken, görünümün ‘durağan’ olması ise kıymetli bir değişiklik olmadıkça kredi notu tıpkı kalacak manasına geliyor.

– Not artırımı, o ülkeye daha fazla dış kaynak gelmesinin önünü açarken; müspet görünüm ise ilerleyen periyotta tekrar not artışı olabileceğine işaret ediyor.

ŞİMŞEK: 11 YILIN AKABİNDE İLK

HAZİNE ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, not artırımına yönelik “Programımızın olumlu sonuçları kredi derecelendirme kuruluşlarının kararlarına yansıyor” değerlendirmesinde bulundu.

“S&P ülke kredi notumuzu 11 yılın akabinde bir kademe artırırken görünümü olumlu olarak korudu” diyen Şimşek, şöyle devam etti: “S&P, Fitch ve Moody’s’in olumlu not görünümleri not artışlarının devamının habercisi. Güçlendirerek uygulamaya devam ettiğimiz programımızla ülkemize duyulan itimadı en üst düzeye taşımakta kararlıyız.”

İŞ DÜNYASINDAN ‘DEVAM’ İLETİSİ: PROGRAMA DUYULAN İNANCI GÖSTERİYOR

ULUSLARARASI Yatırımcılar Derneği (YASED) Başkanı Engin Aksoy, S&P’nin not artırımını “Ekonomi programına duyulan inancın ifadesi” olarak kıymetlendirdi. Aksoy, Hürriyet’e yaptığı yorumda, memleketler arası kıymetlendirme kuruluşlarının not raporlarının tüm dünyada yakından takip edildiğinin altını çizerek şu sözleri kullandı:

“Bu notlar ülkelerin dışarıdan görünümü ile ilgili bir referans noktası oluyor. Elbette Fitch sonrası S&P’nin not artışı olumlu bir gelişme. Biz bunu daha çok orta vadede istikrara yönelik olumlu adımlar atılmış olması ve ekonomik dataların programa uyumlu halde ilerlemesine bağlıyoruz. Fakat yabancı yatırımın artması daha uzun vadeli bir iş. YOİK’te belirlenen yol haritasının da makro ekonomik istikrar ile paralel götürülmesi gerekiyor. Bunun için regülasyonlar takip ediliyor. Özetle not artışı gerçek bir yolda olduğumuzu gösteriyor.”

İTO’DAN İSTİKRAR VURGUSU

İstanbul Ticaret Odası (İTO) Başkanı Şekib Avdagiç de not artırımına ait “Gelen artışlar ile ufukta görülen not artırımları piyasa motivasyonuna büyük katkı verecek. Not artışlarında gereksinimimiz olan yeni uzaklıkları almak için uyguladığımız iktisat programını istikrarla sürdürmemiz çok önemli” değerlendirmesinde bulundu.

“Özellikle yılın ikinci yarısında dezenflasyon sürecinin de başlamasıyla hem yurtiçinde hem de dışında iktisada olan itimat daha da artacak, dış sermaye akışı hızlanacaktır” diyen Avdagiç, “Enflasyonla çabamız eş güdümle ve kararlılıkla sürdükçe kazanan Türkiye iktisadı olacak” sözlerine yer verdi.