DOLAR
33,0372
EURO
35,9878
ALTIN
2.559,61
BIST
11.064,85
Adana Adıyaman Afyon Ağrı Aksaray Amasya Ankara Antalya Ardahan Artvin Aydın Balıkesir Bartın Batman Bayburt Bilecik Bingöl Bitlis Bolu Burdur Bursa Çanakkale Çankırı Çorum Denizli Diyarbakır Düzce Edirne Elazığ Erzincan Erzurum Eskişehir Gaziantep Giresun Gümüşhane Hakkari Hatay Iğdır Isparta İstanbul İzmir K.Maraş Karabük Karaman Kars Kastamonu Kayseri Kırıkkale Kırklareli Kırşehir Kilis Kocaeli Konya Kütahya Malatya Manisa Mardin Mersin Muğla Muş Nevşehir Niğde Ordu Osmaniye Rize Sakarya Samsun Siirt Sinop Sivas Şanlıurfa Şırnak Tekirdağ Tokat Trabzon Tunceli Uşak Van Yalova Yozgat Zonguldak
İstanbul
Açık
32°C
İstanbul
32°C
Açık
Pazartesi Parçalı Bulutlu
33°C
Salı Parçalı Bulutlu
33°C
Çarşamba Parçalı Bulutlu
34°C
Perşembe Parçalı Bulutlu
33°C

S&P: 2025’te sıcak para Türkiye’yi terk edebilir

Memleketler arası kredi derecelendirme kuruluşu S&P Küresel Kıdemli Yöneticisi Frank Gill, Türkiye’de tek haneli enflasyonun 3 yıl uzakta olduğunu söyledi. Ayrıyeten Gill sıcak paranın 2025’te Türkiye’yi terk edebileceğini belirtti.

S&P: 2025’te sıcak para Türkiye’yi terk edebilir
10/06/2024 16:25
1
A+
A-

Kredi derecelendirme kuruluşu S&P Küresel Kıdemli Yöneticisi Frank Gill, Türkiye iktisadına ait değerlendirmelerde bulundu.

CNBC-e’ye açıklamalarda bulunan Gill, Türkiye’de tek haneli enflasyonun 3 yıl uzakta olduğunu söyledi.

Gill ayrıyeten Türkiye’ye “Türkiye’ye sıcak para girişi sizce devam edecek mi?” sorusuna “2025 yılında global piyasa şartlarına bağlı olarak, paraların Türkiye’yi de süratle terk edebileceğini düşünüyorum” yanıtını verdi.

Gill’in açıklamaları şöyle oldu:

Bir not artışı olması için Türkiye’nin net rezervlerine bakacağınızı söylemiştiniz. Net rezervler mayıs sonu prestijiyle birinci sefer artıya döndü. Şimşek de eksi rezervin gündemden kalktığı iletisini verdi. Bu gelişmeleri nasıl değerlendiriyorsunuz?

Kredi notunuzun görünümü olumlu. Türkiye’nin B+ olan notunu yıl sonundan evvel gözden geçireceğiz. Üçte bir olasılıkla yükselebilir. Türkiye’nin rezerv birikimini ve cari açığındaki trendi izliyoruz. 2023’te bütçe açığı epey büyüktü. Fakat bu yıl sonuna yanlışsız bunun yaklaşık olarak bir puan kadar düşeceğini varsayım ediyoruz. Bu süreç ayrıyeten altın talebine de bağlı. Piyasa, para siyasetine ve yüksek düzeyde kalan enflasyonun gelişimine son derece hassas olacak.

‘REZERVLERDEKİ TREND OLUMLU’

Bir sonraki değerlendirmeniz 1 Kasım 2024’te. O tarihe kadar rezervlerde görmek istediğiniz bir düzey var mı?

Dikkate aldığımız bir bahis da kısa vadeli dış borçların brüt rezervi karşılama oranıdır. Kısa vadeli dış borçları 200 milyar dolar olarak iddia ettik. Brüt rezervler hala bunun yüzde yüzünü karşılamıyor. Örneğin bu, IMF’nin dikkate aldığı bir ölçüt ve bu karşılama oranına ulaşmak için daha fazla rezerv birikimine ulaşmamız gerekecektir. Lakin genel olarak, rezervlerdeki trendin olumlu olduğunu düşünüyorum. Yani, sonuç olarak, tahminen de Türkiye’nin kendi rezervlerini, iç bankalardan alınan borçlar yahut yurt dışı yerleşiklerden alınan swaplar yerine yurt içinde biriktirmesi gerekecek. Lakin görünüm olumlu.

Not artışına yönelik kurum açıklamasında, siyaset yapıcıların, cari açığın daraldığı ve dolarizasyonun aksine döndüğü ortamda enflasyonu düşürmeyi ve liraya olan itimadı yine tesis etmeyi başarması halinde Türkiye’nin kredi notunun yükseltilebileceği tabir edilmişti. Bu parametrelerde ilerleme var mı? Bu yıl ikinci bir not artışı görür müyüz?

Dediğim üzere, bu yıl sonuna kadar daha fazla bir güzelleşme mümkünlüğünün epeyce yüksek olduğunu düşünüyorum. Siyaset faizinin yüzde 50’ye çıkması, birikimlerinizi TL’ye kaydırmayı epeyce cazip kılıyor. Böylece döviz mevduatlarının TL’ye kaydırılması eğilimini görüyoruz. Sanırım zorluk daha çok 2025’te olacak zira döviz kurundaki artış enflasyonun altında. Bu da giysi, dokuma üzere kıymetli ihracat bölümlerinin rekabet gücünü nitekim olumsuz etkilemeye başlayabilir, ayrıyeten turizmi de bir dereceye kadar tesirler. Şu anda döviz kuru, enflasyonun düşmesindeki referans noktası. Mevcut siyaset yahut strateji, döviz kurunun gerçek manada epeyce güçlü tutulması üzere görünüyor. Bu da rekabet gücünü etkileyebilir.

‘ÖNEMLİ OLAN KALICI OLMASI’

Teoride, bu, yalnızca hükümetin değil, şirketlerin de borçlanma maliyetinin daima olarak düşmesi gerektiği manasına gelmelidir. Türkiye’nin lokal piyasalarına yabancı ilgisinin arttığını görüyoruz. Şirket tahvili piyasasında aşağı taraflı faiz eğrisi var. Bu da şirketlere daha uzun vadeli ve daha düşük faizli borçlanma fırsatı verebilir. Lakin bu paranın birden fazla hayli spekülatif para. Yabancılar, Türkiye’ye taşıma oranı çok cazip olduğu için geliyor. Bu durum, 2025’te sonlanabilir ve yabancı çıkabilir. Kıymetli olan içeri giren paranın kalıcı olması… Sanırım bu büyük bir zorluk. Daha fazla direkt yatırımı nasıl çekersiniz? Bu, gelecekteki kredi notunu etkileyebilir.

ENFLASYON AÇIKLAMASI

Türkiye’nin hazirandan itibaren dezenflasyon sürecine girmesi bekleniyor. Sizce enflasyonda kalıcı düşüş için bu bir başlangıç mı? Yoksa enflasyonda dalgalanma görebilir miyiz? Merkez Bankası yıl sonu gayesini 38 olarak açıklamıştı. Gerçekçi mi? Yüzde 55,8 olan varsayımınızı revize edecek misiniz?

Bizim bu yıl için ortalama enflasyon varsayımımız, yanılmıyorsam, evet, yüzde 56 ile 57 ortasında. Biz, bu yıl için ortalama olarak yüzde 57’ye bakıyoruz. Gelecek yılın ortalama iddiası ise yüzde 28. Yani enflasyonda çok yavaş ve karmaşık bir düşüş süreci yaşanabilir. Tek haneli enflasyonu 2027 sonuna kadar görmüyoruz. Bu da üç yıl uzakta ve açıkçası, dünya komplike bir yer.

Türkiye öteki bir dış şok da alabilir. Bunun yanı sıra öteki izlediğimiz şey elbette gelir siyaseti. Minimum fiyat siyaseti zira bu enflasyon için epey kritik. Yani, varsayılan olarak, 2024’te öteki bir minimum fiyat ayarlaması olmazsa, enflasyon daha süratli düşebilir. Lakin birebir vakitte, 2025’te alınan fiyat ayarlama kararlarına da bağlı olacaktır.

MERKEZ 2024’TE FAİZ İNDİRİMİ YAPACAK MI?

Faiz siyasetinde erken indirim riski görüyor musunuz?

Yani, bunun büyük ölçüde tasarrufların dolarizasyon eğilimleri ve açıkça enflasyon trendlerine bağlı olacağını düşünüyorum. Fakat tahminen Merkez Bankası’nın 2025’in başlarında faizleri düşürmeyi düşünebileceğini bir fırsat görebilirsiniz. Bana nazaran, 2024’te bu çok mümkün görünmüyor. Alışılmış, enflasyonda önemli bir düşüş yaşanmadığı sürece.

Fatih Karahan’ın Merkez Bankası Başkanı olmasının üzerinden 4 ay geçti. Merkez Bankası’nın bağımsızlığı ve kredibilitesi tekrar tesis edildiğini düşünüyor musunuz?

Bu durumu ölçmenin bir yolu, yalnızca faiz siyasetine bakmak olabilir ve faiz oranları geçen yazdan bu yana epey keskin bir biçimde artırıldı. Seçimlerden evvel faiz artışı yaşandı ve bence bu Merkez Bankası’nın enflasyonu düşürmek için gerekeni yapacağına dair güçlü bir sinyaldir. Bu, açıkça olumlu bir işaret. Lakin şu anda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın Başkanı olmak kolay bir iş değil.

‘GELEN PARA 2025’TE TÜRKİYE’Yİ SÜRATLE TERK EDEBİLİR’

Türk tahvillerine ağır talep var. Türkiye’ye sıcak para girişi sizce devam edecek mi? Muhtemel bir geri çekilmede kurda ani bir şok riski gündeme gelir mi?

Bu nedenle, portföy girişleri açısından görünüm, bilhassa gecelik piyasaya ve lokal piyasada çok uygun görünüyor. 2024 için çok güçlü portföy girişleri göreceğimizi düşünüyorum. Mayıs ayı boyunca ve hatta geçen hafta boyunca hakikaten çok değerli girişler oldu. Lakin 2025 yılında global piyasa şartlarına bağlı olarak, paraların Türkiye’yi de süratle terk edebileceğini düşünüyorum. Yetki alanımızda olan öbür bölgelerdeki üzere, örneğin Mısır. Mısır’da yaşanılan şuydu: 2020-2021’de kıymetli portföy girişleri görülmüştü. 2022’de ise birtakım büyük çıkışlar olmuştu. Emsal halde Türkiye’de de bu türlü bir durum yaşanabilir. Bence bu para gidecek. Bu yüzden de Türkiye kalıcı ve direkt yatırımı çekmeli ve sermayeyi yine temel alarak inşa etmeli. Türkiye’nin avantajlarına yatırım yapılmalı. Genç bir nüfusa sahip, dirençli bir iktisat. AB ile özel bir gümrük mutabakatı var. Hasebiyle Türkiye’ye daha fazla direkt yatırım yapılmasını görmek hoş olurdu.’

Türkiye’nin gri listeden çıkması gündemde. Direkt yatırımlarda canlanma olur mu?

Eğer Türkiye gri listeden çıkarılırsa, bunun yardımcı olacağını düşünüyorum. Direkt yatırım yapan yabancı yatırımcılar çok dikkatli ve çok temkinli davranıyor. Bu yüzden Türk piyasasına milyarlarca dolar yatırım yapma kararı almaları uzun sürebiliyor. Bu nedenle, faiz oranlarının ve döviz kurlarının volatilitesine, işgücü maliyetine ve yalnızca iç piyasanın görünümüne de bakacaklarını düşünüyorum. Lakin Türkiye’de yatırım yapma fırsatları da var. Ve enflasyonu düşüren idare adımları ile sanırım daha fazla direkt yabancı yatırımcı göreceğimizi düşünüyoruz.

DOLAR/TL ÖNGÖRÜSÜNÜ AÇIKLADI

Son devirde dolar/TL’de nispeten bir sakinleşme yaşanıyor. Bu yapay mi sizce yoksa dolar/TL’de üst taraflı riskler durdu mu? Yıl sonunda dolar/TL öngörünüz nedir?

Yani, TL’nin dolar karşısında 2024’te epeyce istikrarlı olacağını düşünüyoruz. Yıl sonunda 32,5 düzeyinde sonlanabilir ve şu anki düzeye hayli yakın. Bunun bir numaralı nedeni, haziran ve eylül aylarındaki turizm dönemi ile güçlü bir döviz girişinin olması. Asıl soru, doların çıkacağı vakitlerde ne olacak? Yılın sonuna hakikat olağanda, daha yüksek döviz çıkışları ve güç ithalatı için daha fazla döviz talebi olur. Bu nedenle, yıl sonunda biraz daha fazla volatilite olabileceğini hissediyorum. Fakat hala portföy girişlerinin çok güçlü olduğunu izliyoruz. Merkez Bankası aslında dolar alıyor, dolar satmıyor. Bu nedenle, 2024 için durum âlâ görünüyor. 2025 ise daha büyük bir ayarın yapılıp yapılmayacağı sorusunu akıllara getiriyor. Zira 2025 yılı güç geçebilir ve bilhassa ihracatçılar için birtakım dalların kar marjları hayli soruna düşebilir.

Yorumlar

Henüz yorum yapılmamış. İlk yorumu yukarıdaki form aracılığıyla siz yapabilirsiniz.