enflasyonemeklilikötvdövizakpchpmhp
DOLAR
32,3258
EURO
35,1397
ALTIN
2.296,21
BIST
9.055,75
Adana Adıyaman Afyon Ağrı Aksaray Amasya Ankara Antalya Ardahan Artvin Aydın Balıkesir Bartın Batman Bayburt Bilecik Bingöl Bitlis Bolu Burdur Bursa Çanakkale Çankırı Çorum Denizli Diyarbakır Düzce Edirne Elazığ Erzincan Erzurum Eskişehir Gaziantep Giresun Gümüşhane Hakkari Hatay Iğdır Isparta İstanbul İzmir K.Maraş Karabük Karaman Kars Kastamonu Kayseri Kırıkkale Kırklareli Kırşehir Kilis Kocaeli Konya Kütahya Malatya Manisa Mardin Mersin Muğla Muş Nevşehir Niğde Ordu Osmaniye Rize Sakarya Samsun Siirt Sinop Sivas Şanlıurfa Şırnak Tekirdağ Tokat Trabzon Tunceli Uşak Van Yalova Yozgat Zonguldak
İstanbul
Açık
20°C
İstanbul
20°C
Açık
Cuma Az Bulutlu
23°C
Cumartesi Az Bulutlu
21°C
Pazar Az Bulutlu
21°C
Pazartesi Az Bulutlu
23°C

Enflasyonda Yükseliş Sürecek: Uzmanlar 2022’de ‘Tetikte Olun’ Diyor!

Türkiye’de önde gelen kurumları tarafından hazırlanan strateji raporlarında, 2022’de global çapta yüksek enflasyon ve oynaklık temasının süreceği …

Enflasyonda Yükseliş Sürecek: Uzmanlar 2022’de ‘Tetikte Olun’ Diyor!
09/02/2022 15:48
132
A+
A-
Türkiye’de önde gelen kurumları tarafından hazırlanan strateji raporlarında, 2022’de global çapta yüksek enflasyon ve oynaklık temasının süreceği belirtilerek yatırımcılara ‘temkinli ve tetikte’ olunması gerektiği iletisi verilirken, borsada yükselişin sürebileceği öngörülüyor.

Merkez bankaları çıkmazı!

s c08240303113e58d279aa5f817211d35ee259150

Kovid-19 salgınının tesirlerinin devam ettiği 2021 yılında, bir yandan artan enflasyonist baskılar bir yandan da salgında ortaya çıkan yeni varyantlar sonucunda büyümeye yönelik tasalar, merkez bankalarını para siyasetleri konusunda çıkmaza sürükledi.

Böylesi güçlü bir ortamda yatırımcı algısına istikamet vermeye çalışan merkez bankalarının kelamla yönlendirmeleri ‘şahin’ ve ‘güvercin’ ortasında gidip gelirken, belirsizlikleri azaltmada her ne kadar değerli bir rol üstlense de fiyatlamalardaki oynaklık dikkate alındığında öngörülebilir bir ortamın oluşturulmasında yetersiz kaldı.

Enflasyon süreksiz değilmiş

s cd4eeb2398e2a619eb36067b8b51ab4c6456a66a

Bilhassa yüksek enflasyon konusunda yapılan ‘geçici’ değerlendirmelerinin ‘beklenenden daha uzun süreli’ye evrilme sürecinde, merkez bankaları sıkı para siyasetlerine geçişte kademeli bir yol izleneceği ve piyasanın evvelden bilgilendirileceğine dair net iletiler verse de 2022 prestijiyle gelinen noktada daha süratli ve sert bir devrin birinci sinyalleri alındı.

Bu gelişmeler paralelinde 2022’ye dair üretilen strateji raporlarında da uzun yerine kısa vadeli iddialar yapıldığı, makro bilgilere yönelik öngörülere yer verilmediği dikkati çekerken, yıl geneline dair kullanılan başlıklar ‘bir şey değişir, her şey değişir’ tabirinin desteklediği belirsizliklere işaret ediyor. Bu durum, yatırımcıları temkinli ve her an tetikte olunması gereken bir yılın beklediğini teyit ediyor.

“Her şeyin olabileceği bir yıl”

s 2a25adf48bed6d6f024fd47dd54ae43543cc4165

Garanti BBVA Yatırım takımı tarafından hazırlanan strateji raporunda, 2022 için ‘Her şeyin olabileceği bir yıl’ nitelendirmesi yapılırken, birçok farklı senaryonun gündeme gelme mümkünlüğünün yüksek olması nedeniyle yıl sonu kestirimleri üretilmediği, birinci 3 aya odaklanılarak daha kısa aralıklarla yatırımcıların bilgilendirileceği belirtildi.

Tüm dünyada 2022’nin ana konusunun enflasyon olacağı vurgulanan raporda, ‘Salgının en ağır periyodunda üretim ve lojistik sıkıntıları nedeniyle tüm ekonomilerde arz kaynaklı enflasyon görülürken, toparlanmayla birlikte bu sefer talep enflasyonu kendini hissettirmeye başladı. Mali otoriteler bu tehdide mali gevşemeyi kesip, faiz artırarak reaksiyon vermeye başladı. 2022’de dünya piyasalarının tarafını bu uygulamaların zamanlaması ve şiddeti belirleyecek. Gelişmiş ülkelerin mali sıkılaştırmaya gittiği bir dünyada gelişmekte olan ülkelerin çok farklı bir istikamet izlemeleri beklenemez. Bu nedenle 2022’de ABD Merkez Bankası’nın (Fed) atılımlarına bağlı olarak birçok gelişen ülkede de benzeri hareketler görmeye devam edeceğiz.’ değerlendirmeleri yapıldı.

Türk Lirası’nda pahalanma sıkıntı görülüyor

s f56bd876700486de7773574ed8fcfc0aeff657a6

Raporda, dünya iktisadı bu türlü bir periyoda girerken Türkiye iktisadında farklı bir öykünün izlendiğine işaret edilerek, şunlar kaydedildi:

‘Geleneksel siyasetlerden farklı prosedürler uygulanan ülkemizde şimdi makro dengelerin de piyasalardaki oynaklığın da tam olarak oturmadığını görüyoruz. Yeni ekonomik model ile cari fazla veren bir iktisat olmayı amaçlayan Türkiye’de bundan sonraki süreçte siyaset faizinin enflasyonun altında tutulmaya devam edileceğini düşünüyoruz. TL’nin değerlenmekte zorlanacağı bu türlü bir ortamda Merkez Bankasının vakit zaman müdahalelerle kurları dengelemeyi denediğini göreceğiz, lakin hudutlu bir rezervle bunu sürdürmek güç olacağı için kur muhafazalı mevduat, kurumsal yatırımcılara forward döviz kuru verilmesi, enflasyona endeksli mevduat/tahvil üzere eserlerin çeşitlendirilmesi ile yerli yatırımcının döviz talebinin denetim altında tutulmasına uğraş sarf edilecek.’

Hangi şirketler öne çıkacak?

s 91a87d23e5732b32a1902620b1ff41b85ca97a23

TL yatırımcıları açısından 2022’nin gözdesinin tekrar Borsa İstanbul olacağı aktarılan raporda, ‘İhracata çalışan, döviz konumu taşıyan, döviz maliyeti olsa bile bunu satış fiyatına yansıtma gücüne sahip şirketler bu yıl tekrar hareketli olacak. 2022’nin geçen yıldan bir farkı, bu sefer yüksek enflasyon ortamında olmamız. Bu nedenle nakit konumunu ve borçlarını yeterli yöneten şirketlerin de öne çıktığını göreceğiz.’ denildi.

Raporda, olumlu fiyatlamalarda BIST 100 endeksi için yükselişlerin 2.140-2.170 ve 2.300-2.400 düzeylerine yanlışsız sürebileceği tabir edilerek, geri çekilmelerin ise 1.900-1.700 bandında alım fırsatı verebileceği bildirildi.

“Yüksek volatilite ile olağana dönüş çabaları”

s 192b94d0c0e2f38db4044d6909450827e943e357

Deniz Yatırım Araştırma tarafından hazırlanan Strateji Raporu’nda da 2022 yılı için ‘yüksek volatilite ile olağana dönüş çabaları’ tanımlaması yapıldı.

Global toparlanmanın daha az destekleyici şartlarla evvelki yıla kıyasla daha düşük, fakat müspet patikada devam edeceği aktarılan raporda, yüksek enflasyon ortamının da 2022 geneline hakim olacağı lisana getirildi.

Raporda, belirsizlik ortamının, yıl boyunca yatırım kararlarını alma basamağında yüksek oynaklık dayanaklı zahmetler çıkaracağı söz edilerek, şu değerlendirmelere yer verildi:

Fed’in tetikleyici olma rolü

s c1a989608d81d967f3c5eee5f51e0edd9494901e

‘2022’de 4 başlık etrafında yatırımcı davranışlarının oluşmasını bekleriz: yüksek faiz hadleri, Fed’in tetikleyici olma rolü, getiri arayışının rotasyonu desteklemesi ve arz-talep olağanlaşması. Buna nazaran, yıl genelinde küresel çapta nominal ve gerçek faiz hadlerinin yükseleceği kanaatindeyiz. Fed’in kasım ayından bu yana yaptığı kuvvetli irtibat dayanaklı farklı yönlendirmeleri, para siyasetlerinde olağanlaşma evresine geçildiği işareti veriyor. Varlık alımlarındaki aylık azaltımların devreye alınmasıyla başlatılan süreç, yılın birinci çeyreğinde daha süratli bir yaklaşımla mart ayı ortasında tamamlanacak. Devamında ise birinci faiz artışı ve bilançonun daraltılması hareketleri görülecek. Kelam konusu gelişmeler Fed’in başka ülkeler nezdinde de para siyasetlerinin yine gözden geçirilmesi riski yaratması manasına geliyor. Getiri arayışlarının ise devam edeceği niyetindeyiz. Salgından çıkış sürecini takiben görülen büyüme temalı pay senetlerinden, bedel eksenli kümeye geçişin sürat kazanacağına inanıyoruz.’

Borsada öne çıkacak paylar neler?

s 27c741de0f41d9c8f502dd57dc796ff382424777

Borsa İstanbul için ana belirleyici ögenin, getiri arayışı teması olacağı vurgulanan raporda, ‘Makro varsayımlarımızda ve risksiz faiz oranımızda yaptığımız güncellemeler sonucunda 12 ay vadeli BIST 100 endeksi gaye fiyatımızı 2.750 puan düzeyinde belirliyoruz. Son kapanış seviyesi gözetildiğinde yüzde 37 yükseliş potansiyeline işaret etmekte. Bilhassa temettü randımanı yüksek pay senetlerinin yanı sıra konvansiyonel ve yeşil güç kümesi payların ön planda olmasını bekliyoruz.’ sözleri kullanıldı.

“Dünyada olağanlaşmaya, Türkiye’de heterodoks siyasetlere dönüş”

s 9d1cc0e69d3a738b2b8bf08ab1dfd0029bb6ebe5

Gedik Yatırım tarafından ‘Dünyada Olağanlaşmaya, Türkiye’de Heterodoks Siyasetlere Dönüş’ başlığı altında hazırlanan 2022 Strateji Raporu’nda ise dünya iktisadında salgın devrindeki olağan dışı siyasetlerden olağanlaşmaya geçildiğine işaret edildi.

Global iktisadın bu yıl 2021’e göre yavaşlasa da tarihi ortalamanın üzerinde büyümesinin beklendiği aktarılan raporda, ‘Küresel tedarik zincirlerindeki aksaklıkların devam etmekle birlikte hafiflemesini, arz-talep dengesizliklerinin azalmasıyla global enflasyonun ikinci yarıda düşüşe geçmesini bekliyoruz.’ değerlendirmesi yapıldı.

Raporda, bu ölçülü beklentilere rağmen ABD’de enflasyonun uzun vadeli amaçların üzerinde kalmaya devam edebileceği, buna bağlı olarak da Fed’in piyasa beklentilerinden daha fazla şahinleşebileceği vurgulanarak, şunlar kaydedildi:

Pay senetlerinde potansiyeli engelleyenler neler?

s 97826886fc2711026419ae15c14c142e12bb5139

‘Bu durum, global piyasalarda bir müddetliğine sert fiyatlamalara yol açsa da Fed’in piyasalarla irtibatını evvelki yıllarda olduğu üzere uyumlu bir formda yürütmesi sayesinde, satışların uzun soluklu bir trende dönüşmeyeceğini öngörüyoruz. Ölçülü olarak nitelendirebileceğimiz bu makro senaryoya ait değerli risk ögeleri da bulunuyor. Öncelikle, yeni virüs varyantları ya da Çin’in sıfır Kovid-19 siyasetine bağlı kalması sonucunda tedarik zincirlerindeki aksaklıkların devam etmesiyle, global ticaretin ve enflasyonun olumsuz etkilenmesi en değerli risk ögesi olabilir. Salgın devrinde art plana atılan ABD-Çin hegemonya uğraşının, her iki ülkedeki seçim atmosferleri de dikkate alındığında 2022’de yine ön plana çıkarak finansal piyasalarda dalgalanmalara yol açabileceğini düşünüyoruz. Ukrayna konusu başta olmak üzere, Rusya ile ABD ve AB ortasındaki gerginlikler, bilhassa güç fiyatları üzerinden global iktisat üzerinde kıymetli tesirlere neden olabilir.’

Türk pay senetlerinin ucuz kaldığına işaret edilen raporda, ‘Risk primindeki belirsizlikler pay senetlerinin potansiyel bedeline ulaşmasını engellemeye devam ediyor. Bu yıl için BIST 100 amacımız ise yüzde 30’luk yükselme potansiyeliyle 2,625 puan düzeylerinde.’ denildi.

Yorumlar

Henüz yorum yapılmamış. İlk yorumu yukarıdaki form aracılığıyla siz yapabilirsiniz.